トヨタ自動車は2期連続の減益見通しを発表。株価が伸び悩む要因になっている(撮影:尾形文繁)

あと1円51銭届かなかった。4月中旬から切り返した日経平均株価は、5月16日に2万円まであと一歩のところまで迫りながら押し戻された。

日本株市場は、株価の急変動を作り出して利ザヤ稼ぎを狙う海外ヘッジファンドに左右されやすい。3月初旬から4月初旬にかけて大幅下落したのも、その後大きく上昇したのも、海外投資家の大幅な売り越し、買い越しによるものだ。

ただ彼らは「往って来い相場」を演出しただけにすぎない。年初からのパフォーマンスを見ると、日経平均は米S&P500や独DAXの後塵を拝している(図表1)。

[図表1]
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株価の上値を抑えてしまっている大きな要因は企業業績だ。4月下旬から決算発表シーズンを迎え、企業業績に注目が集まったが、今期の見通しは全体として冴えないものだった。